机器人智能投顾，是敌军还是亲兵？

　　在李世石与阿尔法狗扣人心弦的人机决战落败后，人工智能对庞大数据的自我学习能力再次惊动世人。人工智能最终会服务人类还是入侵人类的?市场中不乏对金融领域智能投顾的担忧，更有关于人工智能下一步将入侵华尔街的文章刷屏朋友圈。

　　“机器人投顾在投资中能时刻把控各项资产份额，保持平衡，并在例如单个基金在某类资产中占比超过一定比例时做出系统警告。”分众传媒集团旗下的拿铁财经创始人徐志刚对第一财经记者表示在市场正处于资产荒的阶段，普通投资者对稀缺资源疯抢，机器人投顾的作用更加凸显。

　　把控各项资产份额

　　据第一财经记者梳理，金融科技近期的主要趋势可分为三大类：一是服务类投资行业，专为低成本投资提供有偿金融服务;二是机器人投顾，由人工智能提供量化、自动化的在线财富管理;三是基于数字支持的股权众筹，即由数字平台提供合格投资者初创公司自种子轮开始的众筹产品。

　　其中，机器人投顾(ROBO-ADVISOR)，又称智能投顾，基于投资者的不同个人需求在有限或无人为参与的情况下，为投资者提供专业的在线资产组合管理服务。

　　“与传统银行基于KPI选产品的方法不同，大类资产配置需充分研究风险收益和对冲关系。基于马克维茨的诺将现代资产组合理论和数学模型，并在投资者认可的风险偏好范围内配置资产，达到收益最优化。”徐志刚在接受第一财经记者采访时表示，目前市场正处于资产荒的阶段，普通投资者对稀缺资源疯抢，资金没有清晰的出口，从资产配置角度出发，对接公募基金覆盖面相对完整。

　　而在智能投顾领域，资金可以对接流动性好、安全性高的货币基金，与固收类似的债券基金，波动性较大的混合基金，挂钩黄金、原油的商品基金等，配置方法与私人银行类似，门槛却低很多。

　　并非最大风险配对收益对每个投资者都是最舒适的投资方式，正确看待风险和收益的同时，实时追踪客观分析历史收益波动情况也尤为重要。随着市场的变化，各类资产比例亦实时发生改变，智能投顾能时刻把控各项资产份额，保持平衡，并在例如单个基金在某类资产中占比超过一定比例时做出系统警告。

　　徐志刚认为，“所谓动态管理再平衡其实是反人性的行为，使投资者可以在波动中额外获得一定收益，智能投顾能摈弃人性中不足的部分，根据历史波动幅度中的逻辑概率严格交易。”

　　据毕马威和CB Insights报告显示，今年一季度中国Fintech(金融科技)融资额达24亿美元，占全球融资总数额的一半以上，几乎等于去年全年融资总额。2011年全球金融科技领域投资共298笔，其中亚洲投资共21笔，占比尚不足10%;4年间行业热度突飞猛进，2015年全球金融科技投资额突破600亿美元，产生投资共653笔，亚洲投资总额亦逼近200亿美元，共计产生130笔投资，投资数量占比19.9%。

　　近日，香港交易所首席中国经济学家巴曙松在陆家嘴论坛上表示，需要重视金融科技等新技术手段、新趋势对市场带来的深远影响。其强调称，未来金融科技的市场影响力将更加重要，机构也需要不断开发新的交易流程和交易方式，资金也会更趋于集中。

　　巴曙松分析称，金融科技的崛起代表着金融扩张碰到了边界和约束，转而开始向内降低成本、重组自身结构，本身反映了国际金融体系正处于扩张受阻的调整期。这一转变，还会加剧资产价格的波动性，市场利润空间的吸收和消化周期也大幅压缩。

　　获客成本偏高

　　由外媒发布的一份调查问卷显示，源源不断的客户由传统金融服务转向选择金融科技主要有几大原因，其中轻松开户成为最重要一项，占比43.4%。较低的收费标准和客观回报成为第二大原因，占比15.4%;投资产品及服务多样化成为第三大原因，占比12.4%。其他诸如更好的网端体验与多功能匹配，更高质量的服务，更创新的理财产品以及较传统机构更高的信任感等皆在榜中。

　　今年一月，位于香港的Aidyia公司正式宣布成立完全用人工智能来进行股票交易的对冲基金并在美国证券市场进行交易。Aidyia依赖于多种AI的混合，结合遗传算法、概率逻辑等算法进行数据整合分析，并作出市场预测和投资判断。公司首席科学家Goertzel语出惊人，他表示“即使我们都死了，它也会继续交易。”

　　华尔街大佬Ray Dalio门下的桥水基金使用的是一种基于历史数据与统计概率的交易算法，让系统能够自动学习市场变化并适应新的信息。

　　CommEq于今年6月份在伦敦成立，是一家基于人工智能的对冲基金。CommEq的投资方法结合了定量模型与自然语言处理(NLP)，使计算机能够如人类一样通过推断和逻辑演绎理解不完整和非结构化的信息。

　　基于区块链基础特点之一去中心化命名的风投公司DAO(Decentralized Autonomous Organization，去中心化组织)成为近期炙手可热也是有史以来最大的众筹项目，DAO由一套复杂的计算机网络进行管理运作，向管理比特币一样管理整个公司。投资者投资公司的资金越多，其所得的项目投资话语权越大。在上月公布的投资截止日期前，越有上万人匿名投资DAO，总金额超过1.68亿美元。然而DAO的公司结构和代码中仍存在一定漏洞，其本身的证券交易合法性仍待验证。

　　虽然前景可期，但是金融科技的发展仍面临许多问题。对市场上如雨后春笋般崛起的金融创新概念及公司，云创股联合创始人赖正对记者表示，“目前商业上来说好的资产都主要还是掌握在传统金融机构手上，因此金融科技公司获客成本依旧很高。”赖正同时提醒投资者，互联网起家的金融科技公司部分仍存在较严重的风控问题，因此必须谨慎选择优质公司。（张苑柯)