智能投顾适合谁？

官兵/漫画

　　国外有句谚语，如果牌过三巡，你还不知道牌桌上谁是傻瓜，那么你就是那个傻瓜。世界上的人很多，傻瓜肯定有，但有一个绝对不能划于上诉行列，那就是AlphaGo。

　　最近AlphaGo再创佳绩，在围棋平台网站上“收割”了一众高手，包括聂卫平、古力、常昊等名匠，再次奠定了其在围棋界的霸主地位，围棋的复杂程度众所周知，但其必定有一定规则可循。而投资市场的致胜法宝虽然只有一个，就是低买高卖，但参与人数众多，而人心是最难以估摸的，在这样极其复杂的市场环境中，如果能诞生出一个AlphaGo，那简直是一台自己会思考的“印钞机”，真是做梦都会笑醒，有这种可能吗？

　　近几年，国内兴起一个热门词汇，就是智能投顾，说起来挺高大上，其原理却很简单。如果把钱交给基金经理打理，就承认了风险自担，无论基金经理买卖任何资产都不得提出任何意见，相当于把钱放进了“黑盒子”里。交给智能投顾呢？因为是电脑模型自动操作，“黑盒子”变透明了，成了“白盒子”。从“黑盒子”变成“白盒子”，其实只能解决两个问题：一是代客理财的道德风险问题，电脑程序没有欲望，也就不存在“老鼠仓”。二是手续费问题，电脑程序可以不吃不喝，不知疲惫，同时服务数以万计的客户，比起人工操作来，费用当然会降低很多。但是请注意了，至于投资收益是否明显提升，还是个未知数。至少智能投顾发展20多年来，没有诞生出一个如AlphaGo般耀眼的明星，倒是陨落的大奖章基金，由于使用了许多复杂的数学模型去分析并执行交易，并将交易过程程序化，其实可以说是职能投顾的雏形。

　　这并不是说智能投顾不好，而是指望其赚大钱的投资者可以暂时冷静一下。如果承认智能投顾就是比人工投资有优势，那么所有人都采取智能投顾，这个市场上大家都赚钱，投资游戏还能玩下去么？只能是先吃螃蟹的人先收益。退一万步说，到时候大家都用智能投顾，那么也有高低优劣之分，跟现在的市场也没有本质区别。就现阶段，智能投顾还是只适合一类人，就是坚持被动投资者，基金定投的那类人。

　　虽然智能投顾在国内是新鲜事，但在国外历史还是很长。有个朋友，美国最大的智能投顾公司betterment的客户，他自己使用服务快一年，而且推荐给很多人，原因在于这家公司的投资逻辑他很喜欢。第一，投资需要长期打算，短期的起伏无法预测，但长期来说，市场是向上的；第二，主动投资不如被动投资，跑赢指数的基金经理，永远是少数人，所以从长期来看，基金经理并不比机器人或指数可靠；第三，使自己更理性，在出现波动的情况下，通常在焦虑当中做出反应，还不如不做反应，损失通过时间可以弥补回来；第四，财务规划应该和个人的退休和其他计划结合起来，从而可以量化达到个人的目标；不单单是你的投资金额，你所有的资产也要整体规划，这样才能动用每一分钱为自己不断赚钱。

　　这不就是国内基金定投，尤其是指数型基金定投的被动投资理念吗？智能投顾超低的佣金，是其跑赢市场的关键；而指数型基金的超低手续费，也是其吸引大多数客户的核心。不要让利润被手续费吞没了，这是金融大佬留下的投资箴言，按照这个逻辑，如果你是指数型基金的客户，那么恭喜你，已经搭上“智能投顾”这辆时尚之车。（程喻）