股权众筹助推创新 创业退出渠道有待明确

　　从“大众创业、万众创新”到“打造众创、众包、众扶、众筹平台”，2016年《政府工作报告》关于“创新”“普惠”的内容引发广泛关注。有政协委员表示，在双创热潮背景下，股权众筹不仅为小微企业提供新的融资渠道，也让普通投资者分享企业快速发展的收益。未来股权众筹行业将向标准化、规范化、精细化、专业化上发展。

　　股权众筹将在创业生态中扮演重要角色

　　全国政协委员、国务院发展研究中心公共管理与人力资源研究所副所长李兰表示，随着“互联网+”“众创空间”等引领的创业浪潮兴起，股权众筹将在创业生态中扮演重要角色。

　　记者对比近两年来《政府工作报告》的内容发现，在2015年提及加强多层次资本市场体系建设时，报告指出要“开展股权众筹融资试点”。今年的报告强调“打造众创、众包、众扶、众筹平台，构建大中小企业、高校、科研机构、创客多方协同的新型创业创新机制。”

　　“股权众筹作为一种新兴的网络融资方式，更贴近大众创业，对促进小微企业股权交易和融资、鼓励科技创新和激活民间资本，有着积极意义。”李兰说。

　　中国人民大学法学院副院长杨东认为，众创是孵化器，众包是业务协作，众扶是政府支持，众筹是解决资金来源。股权众筹不仅可以增加直接融资比例，覆盖传统金融机构的服务盲点，还是普惠金融的重要推手。

　　“‘四众’是利用现有资源提高效率，股权众筹是将闲散资金聚集起来，实现全民投资，缓解初创企业资金瓶颈。”股权类互联网金融融资平台36氪联席CEO魏珂认为，创业创新的成功需要氛围和社群的支撑，要让资源互补、营造众创生态圈，整合资金、产业链服务、培训等体系。

　　魏珂表示，创业不能盲目、从众，要真正从经济层面创造新的需求，提高供给侧的质量和效率，这才是值得投资的项目。

　　面临成长的烦恼：别让众筹成为“众愁”

　　大多数行业在发展初期都会遭遇“成长的烦恼”，股权众筹行业也是如此。

　　京东金融副总裁金麟表示，当前“股权众筹”按照监管规定仍属于私募股权融资范畴，本质上是一种风险投资行为，投资人退出的周期较长。

　　“目前国内股权众筹退出主要有次轮融资退出、被收购退出、上市、企业回购股份等方式。不过，多多少少都存在一些困难，亟须建立主流退出方式。”金麟认为，建设多层次资本市场是未来发展方向，随着转板机制的建立与成熟，一些初创企业登陆新三板上市融资将成为股权众筹退出的趋势。

　　此外，中国人民银行金融研究所所长姚余栋曾表示，“目前股权众筹行业热度多在前端，服务还不够”，只有克服了融后管理及股权退出等难题，才能迎来行业进一步繁荣。

　　今年1月份，证监会发布消息称，正在稳步推进股权众筹融资试点各项准备工作，股权众筹融资试点监管规则正在研究制定中。有业内人士坦言，这为股权众筹行业站稳在风口提供了可能，但针对试点确立的标准仍有待观察。（记者 李彤）