新规实施将具有正面信用影响

　　■ 本报记者 何芬兰

　　日前，银保监会发布《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》，要求地方资产管理公司专注于不良资产管理主业；不得帮助金融企业掩盖不良资产；建立稳健的资本管理政策与完备的风险管理体系。

　　国际评级机构穆迪近日发布报告称，上述新规若成功得到实施将具有正面信用影响，因为这将有助于缓解行业隐忧。银保监会表示，地方资产管理公司在处置国内不良资产方面发挥了重要作用，但同时也产生了一些高风险甚至违规经营行为。这与此前穆迪曾发布研究报告所提出的“地方资产管理公司有助于应对不良贷款处置瓶颈，但同时又带来新风险”的观点相符。

　　新规将遏制地方政府开展非核心业务；在不良资产收购中设置任何显性或隐性的回购条款；掩盖影子银行活动。

　　尤其是，新规实施之后，监管部门可能会加强监督管理以确保地方资产管理公司不良贷款剥离业务中存在真实的风险转移。举例而言，地方资产管理公司使用影子银行产品使得银行粉饰其账目。穆迪看到，近年来，一些地方资产管理公司以信托产品或其他投资产品为工具从银行获得资金，然后将其提供给符合资格的投资者来购买贷款行的不良贷款。这使得银行可以粉饰其单一交易中的资产质量，加大了贷款行将地方资产管理公司作为工具来安置不良贷款的风险。因此，银行实际上并未消除其所声称已转让的不良贷款的进一步损失，并且若交易没有真实的风险转移，可能会出现虚假陈述风险。减少这种融资模式的使用将会缓解穆迪关于一些地方资产管理公司大量参与类似于影子银行活动的信贷中介过程的担忧。

　　穆迪指出，新规将会促使地方资产管理公司更快地退出非核心业务。例如，国厚资产管理股份有限公司已不再开展显性或隐性的回购协议业务。新规将有助于改善地方资产管理公司的业务和流程，尤其是资本管理和风险控制体系。新规还明确了地方金融监管部门对于地方资产管理公司的一些监管职能，如信息披露体系等，这将会提高透明度。

　　“但是，新规的实施可能面临地方上的阻力，从而消减监管增强带来的益处。”穆迪坦言，当前的地方资产管理公司监管框架不均衡，因为这些公司在各自辖区内作为企业而不是金融机构来接受监管。此外，一些地方资产管理公司由地方政府或支持地方经济发展的融资平台公司所有。最后，新规未包含细节和具体要求。这意味着虽然新规由银保监会发布，但实施和执行将由地方监管部门和财政部门承担，这可能导致结果高度分化。